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| 汽车股：分化走势暗藏机遇 四季度策略报告 |
| FZCW.COM.CN 来源： 作者: 日期：07-10-18 10:39:22 |
| ⊙渤海投资研究所 秦洪 近期汽车股出现了相对分化的走势，一汽轿车、上海汽车等品种运行在上升通道中，而一汽夏利、昌河股份等个股走势乏力，那么，如何看待这一现象？其间分化的走势是否折射出投资机会呢？ 板块分化折射行业分化特征 对于A股市场来说，二线蓝筹股由于机构资金介入程度深，所以，其二级市场走势往往反映出行业基本面的特点。所以，有观点认为，汽车板块的分化走势，其实折射出行业内的不同细分产品或行业的分化特征。 据资料显示，今年1到9 月，全国汽车产销继续保持较快增长，各类汽车产销651.16 万辆和643.53万辆，同比增长23.22%和24.47%；产销率98.83%，同比提高1个百分点。行业仍呈快速增长的势头，这是整个汽车板块的走势强于其他行业板块的一个原因。 与此同时，行业分化的特征较为明显，其中乘用车产销464.30 万辆和458.26 万辆，同比增长21.74%和23.88%，产销率98.7%，与去年同期相比提高1.7 个百分点；但商用车产销186.86 万辆和185.27 万辆，同比增长27.06%和25.96%，产销率99.15%，与去年同期相比微跌0.86 个百分点。所以，相对应的是，轿车业务类个股走强于其他汽车股。 有意思的是，乘用车业务内部也发生着较大的分化走势，微型客车因基数已高的缘故，整体增速不足5%，MPV 受轻型客车影响，总体表现并不理想；而SUV，特别是两驱型SUV 因底盘较标准轿车高而受到部分消费者，特别是女性消费者的青睐，其增长速度远高于行业平均水平。而轿车业务中的小排量、经济型轿车的情况仍无法令人满意。所以，反映到二级市场走势，就是SUV产品的长丰汽车在近期成交量放大，而从事经济型轿车业务的一汽夏利走势不振。 这一现象也在相关上市公司的三季度季报中得到体现，比如以微型、经济型轿车为主导的一汽夏利发布的是业绩预警公告，而包括上海汽车、一汽轿车等在内的中高档轿车业务贡献力度较大的上市公司则发布了业绩预增公告，也就是说，汽车类上市公司的三季度季报不仅仅印证了细分产品分化的趋势，也佐证了二级市场股价走势分化的趋势。 从行业发展特点中寻找强势股 行业分析师认为，对于汽车股的整体趋势，可以相对乐观，不仅仅在于汽车股将得益于我国居民收入的提升而购买力持续增长的推动力，更不仅仅在于出口业务的拉动。但在认识到汽车股的投资价值之后，还需要对行业的发展特点予以仔细区别，从中挖掘出强势股。比如根据行业产品的销售量变化情况，努力寻找两类汽车产品股，一是中高档汽车产品为主的上海汽车。二是SUV产品销售大增的个股，长丰汽车、曙光股份等品种较为典型，其中长丰汽车在近期量能持续释放，前景相对乐观，可以积极予以跟踪。 与此同时，汽车行业还有一个特点，就是产业整合，不仅仅在于集团公司的整合动能，上海汽车的整体上市之后，业内人士提升了对一汽轿车、东风汽车等汽车集团的整合预期，故对此类个股可予以跟踪。而且还在于汽车行业丰厚的利润预期，也在推动着产业资本的整合预期，ST金杯就较为典型，近期二级市场走势显示出其有实力资金介入，走势相对乐观，可继续予以跟踪。 // |
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